基金从业《证券投资基金》真题考点：阿尔法值

　　什么是阿尔法值?

　　CAPM为投资业绩评价提供了一个基准。不同的资产组合由于风险不同，其收益率并不能直接比较，而α值则反映了市场风险调整后的超额收益。

　　CAPM解释不了的收益部分习惯上用希腊字母阿尔法(α)来描述，有时称为“超额”收益。

　　α值怎么计算?

　　期望收益率=无风险回报率+β*(整体股市回报率-无风险回报率)

　　超额收益和期望收益的差额即 α 系数。

　　α值例题讲解

　　【例】如果市场期望收益率为12%，某只股票的β值为1.2，无风险收益率为6%。求α值。

　　【解答如下】

　　依据证券市场线可以得出这只股票的期望收益率为6%+1.2×(12%-6%)=13.2%。

　　如果某投资者估计这只股票的收益率为15%，这就意味着α=15%-13.2%=1.8%。