初级审计师《专业相关知识》历年真题及答案（6）

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　　案例一

　　(一)资料

　　某公司2012年末的长期资本总额为8 000 万元，其中包括长期借款3 000万元，年利率6%;普通股股本4 000万元(每股面值1 元，4 000万股)，留存收益1 000万元。公 司釆用固定股利政策，每年每股现金股利为 0.3 元。

　　公司拟在2013年实施扩张计划，需要追加筹资3 000万元，董事会需要对甲、乙两个备选筹资方案进行决策：

　　方案甲：全部通过增发普通股筹资，按 目前市场价格每股3元发行，增发普通股 1 000万股;

　　方案乙：全部通过发行公司债券筹资， 平价发行面值为100元的债券3 000万元，票 面利率为7%，每年付息一次。

　　不考虑筹资费用，公司股利政策保持不 变，公司适用的所得税税率为25%。

　　(二)要求：根据上述资料，为下列问 题从备选答案中选出正确的答案。

　　51.甲、乙两个筹资方案的每股收益无差别 点处的息税前利润为：

　　A. 502. 5万元

　　B. 670万元

　　C.922. 5 万元

　　D. 1 230 万元

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】： EPS(权益筹资)=EPS(负债筹资)

　　(EBIT-3000×6%-3000×7%)×(1-25%)÷4000=(EBIT-3000×6%)×(1-25%)÷(4000 +1000)，EBIT=1230 (万元)

　　52.甲方案的资本成本为：

　　A.7. 5%

　　B. 10%

　　C.12.5%

　　D.17.5%

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：股利/每股价格=0.3/3=10%

　　53.乙方案的资本成本为：

　　A.5. 25%

　　B. 6. 5%

　　C.7%

　　D. 8. 5%

　　【正确答案】：A

　　【答案解析】：=(1-T)=7%×(1-25%)=5.25%

　　54.在公司预计2013年息税前利润为3590 万元的情况下，应选择的筹资方案及相 应的每股收益为：

　　A.甲方案，0.60元

　　B.乙方案，0.60元

　　C.甲方案，0.80元

　　D.乙方案，0.80元

　　【正确答案】：B

　　【答案解析】：乙方案每股收益：(3590-3000×6%-3000×7%)×(1-25%)÷4000=0.6

　　甲方案每股收益=(3590-3000×6%)×(1-25%)÷(4000 +1000)=0.51

　　故选择乙方案

　　55.与发行普通股筹资相比，发行公司债券 筹资的特点有：

　　A.具有财务杠杆作用

　　B.可降低公司的财务风险

　　C.具有节税功能，筹资成本较低

　　D.不利于保障股东对公司的控制权

　　【正确答案】：AC